白糖期权算作我国首批上市的商品期权，在郑商所上市近七年来，市集开动自由，功能有用阐扬。现时，海外场地长短不一，不笃定身分增多，白糖产业企业靠近的短期偶发性风险缓缓凸显。系列期权（Serial Options）算作对原有惯例期权的补充，不错处罚白糖惯例期权合约到期月份不集合的问题，达成每月均有期权到期且存续期更短，得志交易集合与闪现的需要，故意于白糖产业轮廓化治理短期风险人妖 av，裁汰风险治理资本。

据期货日报记者了解，郑商场所现存期权品种开动自由和健康发展的基础上，执续开展白糖系列期权研发责任。11月26日，郑商所发布公告，对白糖期权合约及期权来往治理认识进行创新，丰富期权养殖用具体系，更好劳动我国白糖产业高质地发展。笔据公告，本次创新自白糖期货2507合约对应的系列期权合约挂牌来往时（2025年3月3日）起实行，即来岁2月28昼夜盘开展白糖系列期权来往。

算作国内首个商品短期期权用具，郑商所现行《郑州商品来往所期权来往治理认识》较好适用于系列期权，期权来往治理认识中关联来往、行权与践约、风险治理等规则对系列期权、惯例期权同步适用。此外，由于白糖系列期权与惯例期权均是基于合并目的期货合约挂牌的期权合约，属于新增“合约”，因而按照合并品种的原则进行参数治理。笔据期权来往治理认识关联规则，系列期权手续费收取尺度、最大下单数目、询价按捺均与惯例期权疏通，且与惯例期权实行合并限仓。

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据了解，系列期权发源于1998年芝加哥期货来往所（CBOT），是对惯例期权的遑急补充，相较于惯例期权到期更早，属于境外短期期权中推出时候最早、发展最为熟习的期权类型。系列期权和惯例期权均是基于合并目的期货合约挂牌的期权合约，加多惯例期权合约到期月份以外的其他到期月份的期权合约，变成期权合约集合。举例，CBOT软红冬麦期货合约月份为3月、5月、7月、9月、12月，对应的惯例期权分辩于2月、4月、6月、8月、11月到期，针对莫得惯例期权到期的1月、3月、5月、7月、9月、10月、12月，由系列期权补位，目的与下一个相邻的惯例期权疏通。白糖期货合约月份为1月、3月、5月、7月、9月、11月，对应的惯例期权将分辩于12月、2月、4月、6月、8月、10月到期，对应的系列期权将分辩于11月、1月、3月、5月、7月、9月到期。

白糖系列期权相较惯例期权挂牌时候晚、到期时候早人妖 av，存续期较短（存续2.5个月），举例白糖期货2507对应的系列期权在来岁3月3日挂牌、5月13日到期，不错更好与市集短期风险治理需求相匹配，得志交易集合与闪现的需要，也能裁汰风险治理资本。同期，白糖系列期权不错进一步优化“保障+期货”样式模式，助力汲引现存惯例期权及期货市集开动质地。白糖期货与白糖惯例期权上市时候久、市集流动性高，具备挂牌系列期权的品种基础条目，郑商所期权来往、监查等时刻系统不错承载白糖系列期权挂牌，且具备丰富的期权监管素质。

“针对市集价钱波动风险，咱们主要有两种避险面孔，期货和期权。”北京嘉志交易有限公司总司理李科告诉记者，公司以基差交易为主，在买现货后皆会在期货市集上进行套保。针对一些特定的客户需求，还会作念期权点价。

“昔时莫得系列期权，如若终局下订单，比如12月有限价点价权的订单，咱们更多讨论买来年5月的惯例期权，但期权会相当贵，因为时候太长了，时候价值相比大，咱们不得不付出更高的资本去得志终局需求。如若有了短期期权用具，就不错讨论买来年3月、5月对应的系列期权，到期时候更短，不错裁汰期权的时候资本。”李科说。

“在操作上，莫得系列期权时，咱们的期权操作以备兑期权为主，比如在牛市买现货后卖看涨期权。当期权实值时，咱们得益了权益金，还能卖出期货，非常于获得逾额收益。但咱们莫得讨论买权，因为买权太贵了。有了系列期权后，咱们就不错买现货卖远月期货，同期买近月的系列期权。比如，咱们1月份买现货，在5月期货作念套保，买3月、5月份的系列看涨期权（分辩在2月、4月到期），这么既能保护现货库存，又能使收益弧线更平滑。或买现货的同期买入3月、5月实值系列看跌期权，也能达到风险有限、风险可控、市集不雅点明确的决策。有了系列期权，咱们的操作愈加天真，从期权的卖方迟缓变成买卖共同参与的扮装，参与的进度会大幅提高。”李科说。

“咱们的现货业务未必候盘活率可能相比快，拿货周期在1～2个月。在这种情况下，咱们对冲风险就需要相对短期的用具。”中粮祈德丰（北京）商贸有限公司副总司理陈越强暗意，此外，市集可能会有突发的风险，比如行业策略可能在短时候内影响市集，此时企业需要治理短期风险。

“咱们但愿期权用具粗略更丰富。对行业来说，有了白糖系列期权是个功德情。”陈越强说，比如，如若企业在3月份销售现货，企业就要买3月份到期的期权，正本的期权在期限上无法扫数匹配，从而导致套保资本偏高，或者需要借助于场外养殖品等风险治理用具，有了系列期权后不错径直通过场内期权处罚。“作念风险治理劳动的时候，客户有1～2个月的短期风险治理诉求，咱们不错期骗系列期权匡助客户处罚问题，更轮廓化地治理其风险敞口。”

“白糖系列期权挂牌后，咱们将会有更多的遴荐，也会笔据业务诉求合理参与，会相比期货、惯例期权、系列期权的性价比，再去优化遴荐套保。”陈越强说。

业内东谈主士暗意，在现时未挂牌系列期权的情况下，现货产业企业只可通过场外定制个性化风险治理劳动，靠近场外期权透明度低、来往资本高的问题。挂牌白糖系列期权，粗略更好得志涉糖主体天真、多元化的风险治理需要，得志白糖产业客户集合交易盘算风险治理需求。同期，由于甘蔗收购资本高，我国糖厂资金规模大皆偏低，白糖系列期权挂牌后不错有用裁汰风险治理资本。此外，白糖系列期权不错丰富期货风险治理公司风险对冲用具，由于其权柄金资本更低，能进一步裁汰风险对冲资本，在保障蔗农培育收益的前提下减少保费开销，增强白糖“保障+期货”在劳动乡村振兴、助力蔗农稳收增收方面的服从。

郑商所干系追究东谈主暗意人妖 av，下一步，郑商所将加强对投资者对于白糖系列期权的培训及风险阐述，汲引投资者对系列期权用具的通晓水平，确保投资者有序入市和感性来往。