成人小说 通威卷不动了，减产

文 | 侃见财经成人小说

光伏行业的窘境，还未回转。

行业的淘汰赛，也依然拉开序幕，当今除了熬过行业周期的底部，剩下的便是我标的我方和谐，即晓谕减产，全球一致不卷了，让行业的供给下来，杀青一个全球供需的均衡。

当今，除了少数头部光伏企业还在硬扛，另外有一部分也依然和谐，其中就包括千亿光伏巨头通威股份。

12 月 24 日，通威股份官宣了部分高纯晶硅花样技改进修暨有序减产的公告。

通威股份示意，"受西南地区冬季参预枯水期，电力价钱环比升迁影响，沟通光伏产业总体行情抓续处于底部养息阶段，公司旗下永祥股份将疲塌安排下属的 4 家高纯晶硅坐褥公司进行技改及进修责任，阶段性有序减产控产"。

当下，光伏行业依然堕入了尽头内卷的景色，动作行业龙头的通威股份主动采选产线减产进修，无疑会对所有行业产生雄伟的影响。

华泰证券最新发布的研报中示意，"硅料龙头带头减产开释积极信号，跟着 1 月初自律配额制或将落地，产业链价钱有望高潮；配额制落地与市集化出清有望驱动供需口头改善，产业链价钱和盈利才调有望建立。"而华鑫证券也发布了相干研报，示意"当今大部分硅料坐褥企业的开工率皆相对较低，追随龙头从 12 月份起主动减产，看许多晶硅期货上市之后对硅料行业库存与产能出清带来的积极作用。"

不外，诚然机构无数看多，但从二级市集的反应来看，并不算太好。

卷不动了！

2020 年 9 月，咱们明确提议了 2030 年"碳达峰"与 2060 年"碳中庸"的目的。

跟着"双碳"计策的出台，动作清洁动力代表的光伏迎来了高速增永恒，所有产业链从 2020 年下半年运行集体爆发。

需求爆发式增长的同期，更穷困的是所有产业链也参预了"粗犷助长"模式。自此，所有产业链高下流皆在纵容彭胀产能，以求收拢此次千载难逢的机遇。据不竣工统计，截止 2023 年底，光伏各主要按序灵验产能为硅料 252 万吨，硅片 1075GW，电板 1140GW，组件 1020GW，各按序产能在短短三年里杀青了大幅增长。

然则，产能的快速彭胀，却导致所有产业链的供求关系从供不应求连忙转向供过于求，最终，更是导致了行业的严重多余。

内卷之下无赢家，最终在阴毒的竞争之下，每一家光伏企业皆遭到了市集的"暴击"。

以身处产业链上游的多晶硅为例，截止 2023 年年底，全球多晶硅灵验产能达到 225.6 万吨，其中中国多晶硅产能为 209.9 万吨，占全球总产能的 93.1%；而在需求端，2023 年多晶硅行业的总体需求量仅 105 万吨，其中中国需求量为 54.2 万吨，很昭彰，当今多晶硅的产能已严重多余。亦然受到了供需严重失衡的影响，往时两年多晶硅的价钱抓续走低。据 Choice 数据透露，多晶硅料的价钱依然从 2023 年年头的 190 元 / 千克下滑至 65 元 / 千克，降幅达到 65.78%。

动作多晶硅龙头，通威股份当然无法幸免行业产能多余带来的雄伟冲击，本年以来，通威股份的事迹运行出现亏欠。据财报透露，本年前三季度，通威股份累计亏欠了 39.73 亿，而在客岁同期还盈利着 163 亿。从主买卖务来看，本年上半年通威股份光伏业务的毛利率跌至 6.03%，而客岁同期光伏业务的毛利率高达 41.09%。

简略是沟通到多晶硅价钱可能延续走低，通威股份最终采选对施行"和谐"。12 月 24 日，通威股份发布了对于部分高纯晶硅花样技改进修暨有序减产的公告。

在减产公告中，通威股份示意"受西南地区冬季参预枯水期，电力价钱环比升迁影响，沟通光伏产业总体行情抓续处于底部养息阶段，公司旗下永祥股份将疲塌安排下属的 4 家高纯晶硅坐褥公司进行技改及进修责任，阶段性有序减产控产"。

据相干贵府透露，永祥股份的高纯晶硅产能进步 90 万吨，流通多年市集占有率位居全球第一。

延续"熬着"

对于产能严重多余的预期，通威股份其实亦然领略的，况且也有此方面的料思。

早在 2022 年，通威股份就将触手伸向了组件按序，但愿通过一体化来保险多晶硅和电板片的产销。当年 8 月，华润电力在相干网站上公示了第五批光伏项眼神伏组件开采长入采购中标候选东说念主，第一中标候选东说念主为通威股份的全资子公司通威太阳能（合肥）有限公司，这是通威股份肃肃入局组件按序的信号。

按照行业发展章程，在行业扩容、时刻和工艺还在动态变化的阶段，企业倾向于一体化，进取可用里面责罚取代外部往来杀青降本同期升迁供应链安全性，向下销售我方的家具以取得更多利润，而其时光伏行业还处于高速发展阶段，从这极少来说，通威股份采选往"一体化"标的走也并非莫得真义。

进军组件按序后，通威股份的组件产能连忙彭胀。截止 2023 年 12 月，通威股份的组件产能约升至 63GW，而在 2021 年通威股份的组件产能不外 7.2GW。

然则，一体化模式并不是"解药"。在行业内卷、企业间大打价钱战的布景下，通威股份的成本上风越来越不昭彰，从 2024 年部分中标效力来看，通威股份中标单价高于全部新动力、晶科、环晟光伏等企业。莫得了成本上风，组件业务也就难认为继，临了通过一体化来保险多晶硅和电板片的产销也就无从谈起了。

从当今来看，通威股份靠近着产能和债务的双重压力。在产能方面，往时几年通威股份为了霸占市集份额大举彭胀，仅在 2023 年，通威股份先后晓谕在四川乐山市、成皆双流区、乐山峨眉山、乐山五通桥区以及鄂尔多斯市等地系数投资 645 亿元用于产能建设，其中仅鄂尔多斯一项就高达 280 亿元。

反应到财报数据上，截止本年三季度，通威股份的固定财富为 847.1 亿，在建工程为 224.9 亿，系数 1072 亿；而在 2020 年时，通威股份的固定财富为 298.3 亿，在建工程为 29.98 亿，系数 328.28 亿。不到四年时刻，通威股份的"固定财富 + 在建工程"就翻了进步 3 倍。

债务方面，截止本年三季度，通威股份的总欠债为 1366 亿元，财富欠债率为 69.04%；而在 2020 年，这两项数据分裂为 327.1 亿和 50.91%。

好看的三级片

回到通威股份对产线减产进修的采选上，诚然这简略不错提振多晶硅的价钱，但对于靠近多重压力的通威股份而言，其昭彰并莫得那么多的时刻恭候多晶硅价钱回升。

从股价来看，成本昭彰也莫得那么多的耐性成人小说，截止最新收盘，通威股份总市值为 1008 亿。据统计，仅在 12 月，通威股份的股价便下落了 18.43%，同期上证指数的收益率为 2.15%；跟最高点 64.1 元 / 股比拟，通威股份的股价更是缩水进步六成，市值缩水进步了 1800 亿元。