自拍偷拍 bad 时常脱手REITs、营业地产、大健康规模险企“另类掘金”低利率期间

　　记者 庞昕熠 开首：经济参考报自拍偷拍 bad

　　传统固收类钞票收益率走低、利差损风险攀升……中永久利率进入低位的压力下，险企加速探索“另类掘金”之路。从基础圭臬REITs（不动产投资相信基金）到营业地产收购，从大健康产业布局到新动力债权投资，险资正以多元化策略开发“新战场”。

　　“本次往来是本公司以国度政策为机会，与配合方强强集会开展基础圭臬公募REITs规模的投资，通过确立结伙企业的体式，以期共同获取收益。”近期，中国东说念主寿公告称，中国东说念主寿、首景投资及财信东说念主寿拟与国寿置业、北京朗佳及创弛企业措置签订结伙左券，成立北京平准基础圭臬不动产投资基金结伙企业（有限结伙），认缴出资总和为东说念主民币52.37亿元，其中，中国东说念主寿认缴出资额为东说念主民币35亿元。国寿本钱将手脚结伙企业的措置东说念主。

　　中国东说念主寿默示，结伙企业的投资聚焦于基础圭臬公募REITs，有助于酿成存量钞票和新增投资的良性轮回，促进基础设执行业健康发展，是服求实体经济的蹙迫推行。同期，基础圭臬公募REITs具备“股+债”属性，有助于擢升保障资金组合收益。国寿本钱手脚措置东说念主具备专科才调与丰富教授，已投资的REITs组合功绩考究，跳跃阛阓基准。

　　“钞票荒”配景下，兼具褂讪分成与钞票升值后劲的公募REITs成为险资设置的“香饽饽”。同花顺iFind统计数据显现，以基金成立日为依据，本年以来成立的4只公募REITs中，保障资金（含保障机构钞票措置产物）均获配售，总和超4亿元。具体来看，汇添富九囿通医药REIT险资配售金额为0.47亿元，配售份额占比4.01%；中原金隅智造工厂REIT配售0.74亿元，日本鬼父第二季份额占比6.47 %；国泰君安济南动力供热REIT配售1.51亿元，份额占比9.68%；易方达华威阛阓REIT配售1.30亿元，份额占比8.37%。从类型上来看，涵盖仓储物流基础圭臬、园区基础圭臬、动力基础圭臬、消耗基础圭臬四大类。

　　值得贵重的是，本年来险资在公募REITs中的配售份额占比拟2024年权贵擢升。数据显现，2024年景立的29只公募REITs中，险资参与其中27只配售，配售份额平均占比4.06%。2025年险资参与配售的4只公募REITs中份额平均占比7.13%，这一数字较2024年全年平均水平上涨3.07个百分点。

　　“在利率抓续走低的环境下，REITs的褂讪分成上风尤为非凡，4%至6%的分成率成为叛逆‘钞票荒’的蹙迫器用，部分钞票类别还能对冲通胀压力。”采纳《经济参考报》记者采访的业内东说念主士默示，REITs底层钞票扩容至新动力、数据中心等新规模，扩募机制常态化增强了钞票招引力，流动性也因作念市商轨制完善而改善，这些身分共同提高了险资布局REITs产物的关心。

　　险资也时常“脱手”营业地产，成为该规模的活跃力量之一。

　　本年1月，宣城、安阳、四对等地万达广场发生工商变更，原股东大连万达营业措置集团股份有限公司退出，新增坤华（天津）股权投资结伙企业（有限结伙）为全资股东。天眼查信息显现，坤华（天津）股权投资结伙企业（有限结伙）是一只百亿级不动产投资基金，成立于2023年12月，新华保障抓股99.9%，中金本钱抓股0.1%。

　　除新华保障外，群众保障、阳光保障等机构也通过股权基金体式加码购物中心、长租公寓等样式。以万科为例，其与新华东说念主寿、群众东说念主寿配合确立的16亿元住房租借基金，专项收购厦门泊寓长租公寓钞票。“优质营业地产现款流褂讪、抗通胀属性强，合适险资永久设置需求。”有业内东说念主士默示。

　　另类投资方面，保障债霸术划抓续投向绿色低碳与民生工程所在的群众交通、动力基建等规模。中国保障钞票措置业协会网站清楚的信息显现，畴昔一周（3月10日至14日），共有10项保障债权投资打算赢得登记。波及9家保障钞票措置公司。

　　凭借保障联动上风，险企还正辛劳扩大“保障+医颐养老”的协同效应，大步进击大健康产业。

　　3月13日，中国太保旗下首家康复病院——厦门源申康复病院肃肃开业。象征着其“8院落地、4院运营”的连锁布局进入快车说念。济南、广州等地样式紧随自后，打算于2025年至2026年插足运营。

　　祯祥健康通过“保障+医疗”“保障+养老”等阵势与集团空洞金融业务深度交融。在港上市的祯祥健康近日发布2024年年度功绩公告显现，论述期内，公司渐渐酿成“保障+医养会员”“医疗理赔协同”“医健权利处事”三大阵势，助力集团空洞金融业务获客、黏客、客户二次转动与复购，空洞金融客户端业务妥当增长，收入超24亿元，同比增长9.6%。中国东说念主寿则发起确立总限制200亿元的国寿大养老基金，随性构建“机构+社区+居家”三位一体养老处事体系，加速激动寰球26个重心城市养老养生样式布局。同期聚焦银发经济，发起确立总限制100亿元的国寿银发经济产业基金，推动酿成以保障为中枢的转折游健康养老产业链。

　　在业内东说念主士看来，低利率时期险企面对“钞票荒”远程，钞票欠债双端匹配措置难度加大，险企亟须补充新的永久钞票投资渠说念以寻求褂讪收益，平滑收益弧线。从REITs到营业地产，从基建债权到大健康，险企的“另类掘金”并非简便追赶热门，而是基于欠债端特色与钞票端风险收益的精密打算。将来，跟着REITs扩募、养老产业政策红利开释，险资的多元化布局或将进一步深切。

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